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 《金证研》南边成本中心 素心/作家 西洲 映蔚/风控

在空调压缩机零部件领域深耕多年的珠海市南特金属科技股份有限公司(以下简称“南特科技”)，原拟陈说深交所主板。此后由于本人筹备状态及改日发展筹备需要，南特科技于调换时辰将陈说板块变更为北交所。

此番上市，南特科技不仅因泛泛以总数法证据加工办事业务收入及采购额、报表列示营救为净额法遭问询，其进取海海立(集团)股份有限公司(以下简称“海立股份”)子公司采购铸件加工后，销售给海立股份并接管总数法核算收入遭两轮问询。而究诘发现，南特科技称客户海立股份未指定供应商现信披疑团。除此以外，2024年新三板挂牌挂牌陈说时辰，南特科技称无需对外购铸件及自产铸件进行永别，对二者共同存放、长入措置即可。而这背后，华南基地铸件的收支比、产销率估计领域均包含外购铸件。况且，2021-2024年，南特科技向第一大客户销售及采购的家具齐包含铸件，其中同期对该客户的采购额共计超5亿元。

 

一、加工办事业务收入核算方法存“两个版块”，称客户海立股份未指定供应商或现信披疑团

《对于严把刊行上市准入关从源流上普及上市公司质料的见识(试行)》指出，条目拟上市企业的财务数据准确信得过反应企业筹备才气，严审突击冲功绩等问题，对财务作秀、造作证明、遮拦包装等行动须实时照章严肃追责。

这次上市，南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后销售给海立股份，并接管总数法核算收入的情形遭问询。对此，南特科技示意海立股份未向其指定供应商。但是，南特科技泄露的向第三方供应商采购的铸件为“海立铸件”，其中一家供应商的关联方称，该供应商的家具供给上海海立等企业。

1.1 向海立股份子公司采购铸件加工后售予海立股份，并以总数法核算收入遭两轮问询

据南特科技签署于2025年8月27日的招股书(以下简称“2025年8月27日招股书”)、签署日为2024年12月23日的招股书及2025年半年报，2021-2024年及2025年1-6月，南特科技营收分别为7.35亿元、8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元、5.73亿元。2022-2024年，营收增速分别为13.38%、12.55%、9.86%。

2021-2024年及2025年1-6月，南特科技净利润分别为6,091.72万元、4,664.03万元、8,418.82万元、9,821.7万元、6,673.25万元；2022-2024年，净利润增速分别为-23.44%、80.51%、16.66%。

反不雅同业。据2025年8月27日招股书及可比公司年报泄露的数据测算，2022-2024年，三家可比上市公司的归母净利润增速均值分别为-22.22%、36.3%、-11.92%。

不难发现，近三年，南特科技净利润增速均高于同业均值水平。

此番上市，北交所关怀南特科技的筹备功绩信得过性。

据2025年8月27日招股书，南特科技的主要家具包括压缩机零部件、汽车零部件等，主营业务收入结构按家具或办事分类分为铸件、精密件及加工办事。铸件系精密件的前工序家具，一般用于进一步加工成精密件。但把柄客户及市集需求，铸件也不错径直对外售售。

2022-2024年，海立股份分别是南特科技的第三大、第五大、第三大客户，南特科技对海立股份销售精密件。况且，2024年，海立股份是南特科技的第五大供应商，南特科技向海立股份采购铸件。

可见，答复期内，海立股份系南特科技的关键客户兼供应商，南特科技向其采购铸件并向其销售铸件产制品。

据出具日为2025年8月8日的《北交所上市委员会2025年第18次审议会议扫尾公告》，对于筹备功绩信得过性，监管指出,南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后销售给海立股份并接管总数法核算收入，条目南特科技说明原因及合感性。

且这次上市，对于南特科技与海立股份的业务未接管净额法按照总数法证据收入的情形，南特科技已遭两轮问询。

需要指出的是，南特科技与客户的伙同，存在指定供应商铸件进行加工、最终将精密件销售给客户的情形。

1.2 客户指定铸件接管净额法核算收入，南特科技称海立股份未指定供应商

据出具日为2024年7月30日的《对于珠海市南特金属科技股份有限公司股票公开转让并挂牌苦求文献的审核问询函的复兴》(以下简称“2024年7月30日挂牌首轮问询复兴”)，南特科技把柄材料起首不同，对铸件、精密件接管不同的证据收入方式。其中，对于非寂寞采购铸件的精密件，南特科技使用净额法证据收入。

此外，对部分客户既存在使用自产铸件,也存在使用客户指定的供应商铸件进行加工、最终将精密件销售给客户的情形。在泛泛措置中，南特科技对关系业务统按总数法进行核算在填报管帐报表时，将使用客户指定铸件的家具收入营救为净额法列报。

即是说，客户指定铸件的情况属于非寂寞采购铸件情形，南特科技接管净额法证据收入。

基于此，南特科技示意，主要客户海立股份未条目南特科技向其指定供应商采购铸件。

据出具日为2025年4月23日的《对于珠海市南特金属科技股份有限公司公开采行股票并在北交所上市苦求文献的审核问询函的复兴》(以下简称“2025年4月23日首轮问询复兴”)，海立股份等其他客户未条目南特科技向关系客户或其指定供应商采购铸件，南特科技可向客户集团下属企业采购，也可自行寻找第三方铸件供应商。

1.3 称曾向威达粉末采购“海立铸件”，而威达粉末关联方官网泄露威达粉末家具供给上海海立等企业

据2025年4月23日首轮问询复兴，南特科技泄露其与海立股份的业务未接管净额法核算的依据。2021-2024年，南特科技与海立股份子公司订立公约，商定了南特科技向其销售精密件，未对南特科技的采购材料业务进行纵脱，南特科技2023年把柄本人对铸件产能的筹备及需求，与海立股份子公司进行贸易商量后，两边订立了《基本供货合同》。

此外，南特科技示意，海立股份并不纵脱南特科技向第三方采购原材料，比如南特科技2018-2019年曾向南昌润浩精铸科技有限公司采购海立铸件，2022年南特科技曾向山东威达粉末冶金有限公司(以下简称“威达粉末”)采购海立铸件。

需要说明的是，威达粉末系上市企业山东威达机械股份有限公司(以下简称“山东威达”)的全资子公司。

据山东威达2024年报，就其他家用骋、电器、汽车等业务板块，威达粉末提供的主要家具/办事包括精密锻造家具等，可应用于家用电器、汽车等行业。

值得一提的是，据山东威达控股推进山东威达集团有限公司(以下简称“山东威达集团”)官网发布于2024年12月24日的本色，威达粉末系山东威达集团成员，威达粉末的家具等闲供给上海海立等企业。

需说明的是，海立股份全称系上海海立(集团)股份有限公司。即山东威达集团官网指代的上海海立，或系海立股份、海立股份关联方。

也便是说，2018-2019年及2022年，南特科技向威达粉末等供应商采购的铸件均为“海立铸件”。而威达集团官网称，威达粉末的家具等闲供给上海海立，而威达粉末的家具包括锻造精密家具。

此外，南特科技加工办事业收入在不同法子中，以不同方式核算收入。

1.4 泛泛以总数法证据加工办事业务收入及采购额，报表列示营救为净额法遭问询

据2025年4月23日首轮问询复兴，答复期内，南特科技存在从客户偏激指定供应商购买铸件，加工为精密件后，销售给客户的情况。对于此类业务，南特科技视同加工办事业务，泛泛措置中按总数法证据收入及采购额，在报表列示法子营救为净额法核算。

简言之，对于加工办事业收入，南特科技在泛泛措置中及报表列示中，系接管不同核算方法。

此外，据2025年4月23日首轮问询复兴，在销售法子，其按销售货款总数开票给客户，客户按开票金额进行结算。在报表列示法子，基于关系法例，南特科技将总数法证据的收入营救为净额法。上述方式为实务中可接受的无数作念法，具备合感性，合适《企业管帐准则》的关系法例。

但是，另有上市企业曾因对特定业务核算由总数法改按净额法证据收入，被监管层出具监管函。

1.5 2025年5月曾有上市企业因对特定业务核算由总数法改按净额法证据收入，被出具监管函

据河南省证监局公开信息，经查发现，2025年4月24日，河南凯旺电子科技股份有限公司(以下简称“凯旺科技”)泄露《对于前期管帐舛讹改良的公告》，将购买原材料进行拼装加工并对外售售的特定业务收入核算方法，由总数法改良为净额法，并对2024年第一季度答复、半年度答复和第三季度答复进行回首营救。凯旺科技2024年第一季度答复、半年度答复和第三季度答复关系财务数据泄露不准确。

基于上述情形，2025年5月29日，河南证监局决定对凯旺科技及关系东谈主员，采取出具警示函的行政监管程序，并记入证券期货市集诚信档案。

抽象来看，此番上市，南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后，销售给海立股份并接管总数法核算收入，南特科技与海立股份的业务未接管净额法核算遭问询。对此，南特科技示意，海立股份等其他客户未条目南特科技向关系客户或其指定供应商采购铸件。但是，南特科技向威达粉末等级三方供应商采购的铸件为“海立铸件”。而威达粉末关联方威达集团官网称，威达粉末的家具等闲供给上海海立。此外，对于“从客户偏激指定供应商购买铸件，加工为精密件后，销售给客户”此类业务，南特科技在泛泛措置中庸报表列示中，竟现两种收入核算方法。

 

二、外购及自产铸件未作永别且长入措置，向第一大客户采购铸件的金额累计超5亿元

此番上市，南特科技称为缓解产能不及及外基地精密加工需求，存在外购铸件用于精密加工的情形。而在新三板陈说时辰，南特科技称无需对外购铸件及自产铸件进行永别，对二者共同存放、长入措置即可。在此布景下，南特科技华南基地存在自产铸件也存在外购及来料铸件，且铸件的收支比、产销率估计领域包含外购铸件。

2.1 2024年主要家具铸件产能期骗率足够，拟募资在华东基地新设铸件产线

据出具日为2025年7月15日的《对于珠海市南特金属科技股份有限公司公开采行股票并在北交所上市苦求文献的第二轮审核问询函的复兴》(以下简称“2025年7月15日二轮问询复兴”)，为炫夸南特科技现存订单及后续配套扩产需求，本次募投神态拟在华东基地筹备铸件年产能不少于3万吨，且新增的铸件产线已于2025年2月安详投产。

简言之，这次上市，南特科技拟募资在华东基地新增铸件产线。

 

值得一提的是，南特科技铸件产能期骗率攀升至足够。

据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，南特科技的铸件产能分别为7.87万吨、9.58万吨、9.92万吨、9.92万吨；同期，铸件产量分别为6.79万吨、8.03万吨、9.27万吨、10.09万吨；同期，铸件的产能期骗率分别为86.34%、83.77%、93.44%、101.71%。

而“问题”正由此张开。

2.2 铸件行为原料既外购又自产，新三板挂牌陈说称坐褥筹备中无需永别自产和外购铸件

前述说起，铸件系精密件的前工序家具，一般用于进一步加工成精密件，但也可径直对外售售。

据南特科技签署于2024年12月23日的招股书(以下简称“2024年12月23日招股书”)及2025年8月27日招股书，2021-2024年，由于锻造产能相对有限，南特科技为缓解产能不及及外基地精密加工需求，存在外购铸件用于精密加工的情形。

即是说，2021-2024年，南特科技同期存在自产铸件、外购铸件情形。

值得关怀的是，南特科技在新三板挂牌时辰，曾称坐褥筹备中无需永别自产和外购铸件。

据2024年7月30日挂牌首轮问询复兴，南特科技称，在坐褥筹备中，对外购铸件及自产铸件无需进行永别，共同存放、长入措置即可。若是严格永别外购铸件和自产铸件进行措置，由于关系铸件品类蕃昌，存货措置成本将显赫增长，组织坐褥及送货的难度极大，将严重影响交货时效、镌汰坐褥筹备效果。

而这次上市，据2025年4月23日首轮问询复兴，北交所条目南特科技说明向各主要客户销售家具使用的铸件由南特科技自产和外购的比例。

为此，南特科技详备泄露了自产铸件、外购铸件的数目、比例等具体数据。

简而言之，新三板陈说时辰，南特科技曾称坐褥筹备中无需永别自产和外购铸件，并示意，若严格永别铸件起首，将严重影响交货时效、镌汰坐褥筹备效果。而此番上市，南特科技被条目说明向各主要客户销售家具使用的铸件由南特科技自产和外购的比例。

2.3 这次上市首轮问询复兴称，华南基地存在自产铸件也存在外购及来料铸件

据2025年4月23日首轮问询复兴，南特科技泄露2022-2024年华南基地铸件、精密件的产能、产量及销量等情况。华南基地具备铸件产能，存在外购及来料铸件的情况，还存在发送到华东基地情形。

具体而言。2021-2024年，华南基地铸件产能分别为7.87万吨、9.58万吨、9.92万吨、9.92万吨；外购及来料铸件分别为0.45万吨、0.43万吨、0.41万吨、0.48万吨；从华南基地发送到华东基地的铸件数目分别为0.32万吨、1.33万吨、1.58万吨、1.17万吨。

即是说，陈说时辰，南特科技的华南基地存在自产铸件，也存在外购及来料铸件。

2.4 华南基地铸件的收支比估计领域包含外购铸件，铸件产销率估计也包括外购铸件

据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，华南基地铸件收支比分别为96%、94.96%、96.2%、95.58%。且华南基地铸件收支比=(对外售售+发送到华东基地+坐褥领用/(产量+外购及来料铸件)。

可见，2021-2024年，华南基地铸件收支比估计领域包括外购及来料铸件。

不啻如斯，据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，南特科技铸件产销率分别为97.78%、97.75%、98.72%、98.18%。铸件产销率=(对外售售+坐褥领用+研发领用)/(外购及来料铸件+产量)。

由此可见，南特科技的产销率估计领域包括对外售售铸件数目、对外采购铸件数目。

另外，南特科技存在向其采销铸件、且采购加工办事的客户。

2.5 2021-2024年向第一大客户格力采购及销售均包含铸件，采购额共计超5亿元

据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，铸件销售占主营业务收入的比例分别为14.54%、9.34%、9.46%、7.99%。

据2024年12月23日招股书及2025年8月27日招股书，2021-2024年，珠海格力电器股份有限公司偏激并吞适度下公司(以下统称“格力”)均为南特科技的第二大客户、第一大供应商。同期，南特科技向其销售本色为精密件、加工办事及铸件，并向其采购铸件。

2021-2024年，南特科技向格力采购铸件的采购金额分别为18,215.46万元、12,758.85万元、11,924.22万元、13,722.26万元。

即是说，2021-2024年，南特科技向第一大客户格力采销铸件、提供加工办事且销售铸件产制品。其中，同期，南特科技向客户格力采购铸件的金额共计为5.66亿元。

需要指出的是，据2025年4月23日首轮问询复兴，南特科技仍是结合好意思的集团、格力主要坐褥场合地建造了坐褥基地，可有用炫夸客户需求。在华南地区，好意思的集团、格力坐褥基田主要蚁集在广东珠三角区域，故南特科技建有珠海坐褥基地、台山基地以配套好意思的集团、格力的坐褥需求。

总的来看，南特科技同期存在自产铸件、外购铸件情形，新三板挂牌陈说时辰，其称坐褥筹备中无需永别自产和外购铸件，对二者长入措置、共同存放即可。但是，华南基地铸件的收支比、产销率，估计领域均包含外购铸件。况且，同期存在自产铸件及外购铸件情形的华南基地，还存在将铸件发送至华东基地的情况。在上述布景下，2021-2024年，南特科技向第一大客户格力销售及采购的家具均包含铸件，其中南特科技向格力采购铸件的采购额共计超5亿元。

 

三、结语

简言之，南特科技泛泛以总数法证据加工办事业务收入及采购额，报表列示营救为净额法遭问询。除此以外，南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后售予海立股份，总数法核算收入遭两轮问询。而对于与海立股份的业务未接管净额法，南特科技示意，海立股份等其他客户未条目南特科技向关系客户或其指定供应商采购铸件，并称其向威达粉末等级三方供应商采购的铸件为“海立铸件”。而威达粉末关联方威达集团官网称，威达粉末的家具等闲供给上海海立等企业。

另一方面，此番上市，南特科技还拟在华东基地新增铸件产能，而其华南基地具备铸件产能，可自产铸件却仍外购铸件。而新三板挂牌陈说称，南特科技坐褥筹备中无需永别自产和外购铸件。在此情形下，华南基地铸件的收支比估计领域包含外购铸件，铸件产销率估计也包括外购铸件。而且第一大客户格力亦然南特科技的铸件供应商，近四年累计与南特科技交往超五亿元。

 

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